最狠女人的一句话，把全英国人的养老金打爆仓了

作者| 猫哥

来源| 大猫财经

前几天，有幅价值近6亿的画差点被毁了。

在伦敦国家美术馆的展厅的一次展览中，有两个小年轻偷偷溜进了梵高《向日葵》所属的展厅。安保人员就这么一眼没照顾到，俩人从包里掏出一罐番茄罐头、直接对着油画泼了下去。

为啥要这么干呢？

为了示威。据这俩人所说，他们属于一个叫“停采石油”的环保组织，毁掉油画是为了呼吁大家关注能源危机，以及由此带来的气候变化。

不过对现在的英国人民来说，就算温室效应不可逆转、海平面咔咔猛涨，那也要等到几百年后才能水漫金山，他们最近最担心自己的养老金，因为爆仓，已经被搞到了崩溃的边缘。

目前英国的大多数养老基金，都采用负债驱动型投资策略（LDI）。你不是要领养老金吗？那我就买一部分对应期限的国债，通过“利率掉期”对冲掉“负债”后，再把富余的钱拿去投资。

正常来说，这么干基本没啥风险——国债毕竟事关国运，一般不会大起大落。

可自从新首相一手炮制的“减税计划”公布后，市场的信心就崩了。短短几天之内，英国30年期国债收益率飙升了120个基点，而英国10年期国债收益率则在一年内飙升超过300个基点。

在原来的利率水平下，英国养老金还算健康，结果这么一搞，就直接导致了数额恐怖的账面亏损，不得已之下，只能疯狂甩卖国债补足保证金。

这么一来，金融市场最怕的死亡螺旋就来了：持续抛售导致国债收益率不断上行，紧接着导致养老金在利率掉期中需要支付的利率上升，最后不得不抛售更多国债去补保证金。

假如让养老基金继续低价抛售资产（总体量约为1.7万亿英镑），那都不用等下一波加息，经济危机直接就在英国资本市场爆开了——不得已之下，英国央行不得不跳出来给这群人擦屁股。

这么惨烈的景象出自谁手呢？

当然是英国的新首相特拉斯。

你要是以为这是她深思熟虑的结果，那就大错特错了。因为就特拉斯过去的经历来说，她既没有什么坚定的政治立场，也没有成体系的施政方针，唯一有的则是见风使舵的灵敏嗅觉。

特拉斯曾是自由民主党的坚定支持者，在牛津读书的时候，她就多次发表惊人言论，比如呼吁大麻合法化、废除王室，甚至公开发言质疑女王的执政合法性。

可毕了业之后，前途重要，她又立马投向了实力更强的保守党。这中间，她一边跟一位叫菲尔德的已婚大佬搞在一起、一边安抚头戴绿帽的老公，并借着获取的政治资源顺利步入政坛。

可即便如此，由于自身的能力限制特拉斯一直干得不咋样。

这么说有理由吗？

2006年，特拉斯当选格林威治地方议会的议员。在此期间她两次竞选议员失败，不得不在地方议会又窝了四年；2016年，她被任命为司法大臣兼大法官，可没过一年就因为表现太差惨遭降职。

2019年，她被任命为国际贸易大臣，但在任期间几无建树；等到了2021年，她被任命为外交大臣，结果又因为各种常识性错误，把中美俄欧等一堆国家都给得罪了一遍。

眼看着未来一片灰暗，特拉斯来了个绝招，居然搞起了模仿秀，开始模仿铁娘子撒切尔夫人，希望用这个办法来给自己赚点人气和选票，争取能实现逆风翻盘。

1986年，撒切尔夫人出访德国时曾经受邀乘坐坦克拍照留念，于是她也在出访时主动要求乘坐坦克，并要求随行人员找角度多拍照片。

除此之外，她甚至开始在衣着、发型和发言风格上都下了大功夫，力求跟“偶像”保持步调一致，以此来唤醒选民对那个时代的美好记忆。

不得不说，这招很有效果。

原本在约翰逊辞职后的党魁选举中，特拉斯在八名候选人中排名十分靠后。可到了最后阶段，投票人从高高在上的议员换成了所有保守党党员，她直接就弯道超车、成了众望所归的第一人。

既然当上了首相，那就开始干活吧。

现在的欧洲日子不太好过。除了能源危机、通胀高企、失业率居高不下之外，金融市场也被越来越强势的美元搞得很惨，整体形势不太乐观。

特拉斯左思右想之下，最终还是决定向偶像取经。

1974—1980年，英国通胀率平均达到15.9%；而在1980年，英国制造业产量下降12%；1981年，失业率超12%、12000家企业破产。

撒切尔夫人给经济开出的药方是自由化改革。简单来说就是扩张性财政政策+紧缩性货币政策，减税、砍福利、打击工会，寄希望于市场的自发恢复能力发挥作用。

因此她上台后的第一个预算案，就是将个人所得税的基础税率从33％降至30％，最高税率从83％下调至60％；同时，个税的起征点由8000英镑上升至10000英镑，公司所得税从52％降至35％。

减税政府没收入咋办呢？很简单啊，卖国企、砍开支。

二战以后，工党政府在英国组建了不少国企，覆盖了包括石油、航空、港口、煤气、电力、供水在内的很多行业。既然财政赤字因减税飙升，那就用国企私有化的方式“开源”。

除此之外，撒切尔政府还通过削减养老金、失业金、出售公房等方式“节流”，最终以失业率飙升为代价，降低了英国政府的社会福利支出负担。

一边是减税、一边是结构性政策改革，撒切尔最终带着英国走出了那场史诗级别的大通胀，在击溃了滞胀危机的同时，为日后持续的经济景气奠定了基础。

要不是最后在和中国谈香港地区问题时不慎摔了一跤，恐怕她在英国的历史评价还能再高点。

靠模仿秀上了台，可能特拉斯觉得这招万能，干脆拷贝了撒切尔的政策，直接推出了半个世纪以来最大规模的减税方案。

其中包括下调公司税、最高税率、所得税基本税率，大幅削减印花税等等，以提振即将陷入衰退的英国经济。除此之外，他们还公布了一揽子“花钱计划”来应对目前的能源危机。

减税+发钱，听起来很美好是不是？可这完全是个刻舟求剑的政策，撒切尔那会还没有美国加息这个大漩涡，而且眼下的英国既无资产可卖、同时还要面对疫情和战争的影响。

于是就在这种尴尬的时间节点，特拉斯搞出了金融历史上的一个大奇观：财政部在缩表、抛售国债，希望抽回流动性；而英国央行在放水、买国债，为能源补贴和减税筹集流动性。

简单来说就是左右互搏，两边政策的有效性实现了完美的互相拆台，眼看着新首相要“借钱给富人减税”、同时又要推高已经不低的通胀率，英国金融市场应声来了场史诗级大跌，股市、汇市、债市三杀。

在特拉斯上台的第一个月内，英国股票、债券市场的总市值已至少蒸发了3000亿英镑（约合人民币2.3万亿元），这还没算上养老金市场的夸张损失。

除了施政方针不靠谱之外，她亲手组建起的内阁班底更是让人无力吐槽。

一般来说，英国历届政府的重要班底都是“正英旗”的白人精英，特拉斯打破了这个传统，外交大臣是非英混血的詹姆斯·克莱弗利，内政大臣是印度裔的苏拉·布雷弗曼。财政大臣就更牛了，干脆是个叫夸西·科沃滕的非洲裔。

说实话，这构成在“黑命贵”的大潮中很“政治正确”，但专业性说不好说了。

面对这场由自己一手缔造出来的巨大危机，新首相也直接来了个180度的大转弯——原先45%的个人所得税税率，不取消了；公司税不仅不降到19%，反而大幅提高到25%。

除此之外，她还迅速通过媒体跟自己钦点的财政大臣划清界限。一开始，财政大臣还公开表示自己不会辞职，态度十分强硬。结果好不容易开完了世行和IMF年会，就得知了自己被“开除”的消息。

可换个人上来，真的就能力挽狂澜吗？